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Buenas tardes Quim,
Llevo un tiempo dandole vueltas al tema del risk free rate para acciones que cotizan internacionalmente (en mercados maduros con ERP parecidas como podria ser Alemania, EEUU, Holanda, Francia…).
Que free risk rate le darias por ejemplo a una empresa europea listada en Estados Unidos? o Por ejemplo una empresa europea listada en Francia con mercado USA e internacional?
En este tipo de casos parece ser conservador coger el Risk Free rate de EEUU (y su ERP) ya que seria com un peor de los casos para el calculo de una WACC pero no se si estariamos siendo demasiado conservadores. Segun Damodaran por ejemplo las ERP en paises punteros seria muy parecida y claro esta el DCF que hagamos dependeria del tipo de Risk Free rate que cogieramos.
Lei algo de Mckinsei que decia que si la empresa en questión por ejemplo se financia con dinero de Alemania principalmente deberiamos coger la risk free rate de alemania (a pesar de que la empresa en question pueda tener un 60-80% de ventas fuera).
Me gustaria saber tu enfoque en estos casos;)
Ya me dices,
Un saludo,
Muchas gracias Quim, con el pantallazo que haces si que me cuadra. 2 cuestiones rapidas:
1) No veo como passan de los valores de mi pantallazo a tu pantallazo. Es decir desde el aging a los datos estos que se restan en el Income Statement. Es algo obvio o me pierdo algo por el camino?
2) Entiendo que si la cuenta recivables llega entorno a los 200M en 2023 con un 5% (de provision for doubtful debt+bad debt written off) la suma a restar en el Income Statament en un caso como este estaria alrededor de los 10M (que no es nada despreciable), correcto?
Muchas gracias por las aclaraciones,
Hola Quim. Te pudiste mirar esta consulta? (hace tiempo llevo dandole vueltas a este calculo del % provisión of bad debts)
Perfecto! Esperando con ganas el Martes ;). Una duda respecto a Nagarro y como calculas el % de provision de bad debts.
Por ejemplo en los datos del 2022. Como puedo llegar a concluir que un 1% de las ventas deberian ser provisionadas a traves de la tabla? Es que no veo la relación. Por ejemplo en 2022 las ventas fueron 856€ millones. Esto seria una provisión de 8.56€ si fuera el 1% ? (pero en realidad en tikr veo 2.16€ y no se como relacionarlo estos valores con el informe).
En resumen, la pregunta es: Con que datos de esta tabla de a continuación puedo sacar el 2.16€ que aparece en tikr ? (una vez sabido hacer esto lo otro es aplicar un % que creamos conveniente entiendo)
Hola Quim,
Algún avance de lo que esta pasando con hexatronic estos dias? He visto que hay un short importante de Viceroy quejandose de la falta de transparencia de la compañia y de que las M&A son a “piece of shit” en pocas palabras. No se que punto de vista tienes ya que llevas siguiendo a la compañia ya desde hace bastante tiempo.
Un saludo,
Buenos dias,
Estaba revisando el análisis sectorial y en el esquema inicial he visto que no se han tratado los siguientes puntos? o se pueden generalizar con otros ya vistos?
3. Servicios Consumidor. Este estaria relacionado con el punto 7. Consumo?
4. Servicios empresariales
5. Medios de comunicación.
Otra cosa,
Creo que en algún directo comentaste que en algún punto veriamos la principales diferencias entre US GAAP e IFRS. Puede ser que al final no se hiciese? Sabes donde podemos encontrar algún resumen?
Muchisimas gracias Quim por el curso,
Una nueva duda de esta interesante sesion 10. Este caso relativa a la deuda:
- Cuando una empresa emite algun tipo de deuda financiera puede diluir al accionista? Entiendo que para que esto se produjera deberia ser deuda que cotizara? En caso afirmativo podrias poner un ejemplo? (no se si en Grifols)
- No cuento como deuda financiera del punto anterior logicamente la dilución del accionista por ampliaciones de capital via acciones.
- Tienes algun enlace o resumen de los diferentes tipos de deuda que pueden existir?
Gracias Quim
Entendido lo del Goodwill. Perfecto!
Entonces en situaciones más desfavorables de mercado: Tipos de interés alto, recesión…entiendo que la mayoria de las valoraciones de unidades de negocio de Carrying value (valor contable) sufriran…es decir que cuando se valoren a mercado (fair value) muchas empresas tenderan a sufrir IMPAIRTMENTS (+ que en epoco de bonanza). Es así ?
Un saludo
Otra duda que supongo que sera de interes general:
En una M&A y aquí poniendo el ejemplo de Teladoq:
1) Cuando la empresa calcula el valor del goodwill en una adquisición deberia ser igual al valor del activo registrado en el balance ? Es decir en el momento de compra de Livongo en Octubre del 2020 los dos valores deberian coincidir no?
2 ) Porque por ejemplo en el caso de Teladoq este valor del goodwill en Octubre del 2021 es superior al 35% al valor del activo registrado en el balance ? Por la evolución del mercado y condiciones macro que han revalorizado el goodwill un 35% respecto en el momento de compra?
A ver si nos puedes aclarar este punto y como se crean estas diferencia entre goodwill y el valor registrado en el balance.
Muchas gracias
Buenas tardes Quim, Una consulta que puede ser de interes general. Tengo una duda respecto a la información que aparece en TIKR pestaña insiders en tema de compra venta de acciones.
Cuando en TIKR aparece una compra de un insider (como por ejemplo la que marco en amarillo) puede ser debido a que la empresa le esta pagando con acciones y que realmente no esta comprando el?
Adjunto capturas de pantalla de lo que aparece en la Bolsa Australiana (que no acabo de entender muy bien) para el caso de Lynch y la empresa AFL.
En insiderscreener no sale nada al respecto (pero tampoco soy Premium)
A ver si me pueden aclarar esta duda,
Hola,
En el caso del cálculo de la TAM de Medifast desde mi punto de vista seria algo más exigente ya que quiera perder peso o que incluso que este pensando en apuntarme a un meal plan no significa que me lo pueda permitir a esos precios. Yo haria una segmentación o nivel adicional (no se si se puede conseguir) de % de población adulta con un minimo de ingresos per capita.
Igualmente el % de penetración sera irrisoria vs la TAM del mercado.
Solo es mi opinión,
Saludos,
Entiendo! Top!
Una cosa cuando vemos cosas como:
Prima de riesgo de Estados Unidos (USA) | Datosmacro.com (expansion.com)
Esta prima de riesgo que es? No tiene nada que ver con la ERP?
Hola,
Así pues cuando hacemos lo siguiente con el DFC estamos valorando a valor presente los flujos futuros:
Pongo un ejemplo a fecha 01-01-2022 como si fuera hoy ese dia
V01-01-2022 = CF2022 / (1+WACC1)^1 + CF2023 / (1+WACC1)^2+…..+ CF2026 / (1+WACC1)^5 + VR2026/ (1+WACC2)^5 .
Con esto obtendria el valor intrínseco a fecha 01-01-2022 correcto?
Si quiero valorar la empresa a un año vista o sacar su valor intrínseco a 01-01-2023 haria lo siguiente: (me pondria en el futuro a fecha 01-01-2023)
V01-01-2023 = CF2023 / (1+WACC1)^1 + CF20234 / (1+WACC1)^2+…..+ CF2027 / (1+WACC1)^5 + VR2027/ (1+WACC2)^5
Correcto?
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Respecto a lo que comentas del P/E que asume que al cabo de un año la empresa no existe es porque cogemos solo los datos del 2022/2023 etc entiendo no?
P/E2022 = Market Capital2022 / Net Income2022. Es por este motivo ?
