Alexandre,
Bajo mi forma de forma de proyectar la deuda, mientras exista deuda, la caja va destinada a reducir el nivel de deuda entonces la caja es 0. Ya comentamos que se podía calcular de otra manera, mediante el cálculo de una ratio de deuda/equity.
Entonces, bajo mi cálculo el CF before debt sería:
=SUMA(CFO, CFI,DIVIDENDOS PAGADOS, EMISIÓN/CANCELACIÓN ACCIONES/PREFERENTES, OTRAS ACTIVIDADES DE FINANCIACIÓN, VARIACIÓN TIPO DE CAMBIO, OTROS AJUSTES DEL CF).
De esta forma, he eliminado los dos últimos componentes para simplificar el cálculo y porqué normalmente no son partidas relevantes.
La variación de la caja sería:
CHANGE IN CASH= SUMA(CFO, CFI, CFF, FX CHANGE, OTHER CF ADJUSTMENTS).
Pero recuerda que bajo mi supuesto, mientras exista deuda esta se reduce o elimina con la generación de caja. Puedes probar a calcularlo con el ratio de debt/equity.
Saludo.
