Quim, tengo tres preguntas:
1.- El FCF se calcula antes de la estructura financiera, x lo q, la fórmula del FCF “simple” (CF operativo-CAPEX) se ajusta a su vez sumando los intereses de la deuda que figuran en PyG y se suma el impuesto dejado de ingresar correspondiente a esos intereses. ¿esta forma de calcular el FCF se debe a que la WACC ya recogería el coste de financiación? Si somos accionistas y el FCF para los accionistas es después del pago de los intereses de la deuda, ¿xq no se dejan los intereses restando en el FCF al estar metidos en el beneficio neto?
<p class=”MsoNormal”>¿Esta fórmula de FCF también sería la correcta para valorar por múltiplos por ejemplo el EV/FCF o en este caso no sería necesario realizar el ajuste de los intereses y sus correspondientes impuestos?</p>
<p class=”MsoNormal”>Si se tuviera en cuenta el gasto por intereses en el FCF se penalizaría más a las empresas con deuda, x lo q, entiendo que sería un cálculo más conservador al reducir el FCF.</p>
2.- ¿Dónde se podrían encontrar las betas de small caps? ¿Podría ser la beta negativa? ¿Qué consecuencias tendría para el cálculo de la WACC?
<p class=”MsoNormal”></p>
3.- El Constant market Sharpe ratio que figura en el Excel es de 0.33 sin embargo el encontrado en esta web nunca ha sido inferior a 0.5 S&P 500 Portfolio — PortfoliosLab , a qué podría deberse? Podría deberse a que el sharpe ratio de la web es de un ETF?
Saludos
Luis Enrique